動(dòng)態(tài)指標(biāo)-動(dòng)態(tài)投資收益率
動(dòng)態(tài)投資收益率 = 1 / 動(dòng)態(tài)投資回收期

例題：某軟件公司擬開(kāi)發(fā)一套建筑施工項(xiàng)目管理軟件，該軟件應(yīng)具有項(xiàng)目管理計(jì)劃的編制及項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)管理功能。該軟件開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下。
(1)該項(xiàng)目從2004年7月1日開(kāi)始，周期為180天，項(xiàng)目總投資600萬(wàn)元。
(2)該軟件從第二年開(kāi)始銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)當(dāng)年銷(xiāo)售收入為500萬(wàn)，各種成本為200萬(wàn)；第3年銷(xiāo)售收入為800萬(wàn)，各種成本為300萬(wàn)；第四年開(kāi)始正常銷(xiāo)售，正常銷(xiāo)售期間預(yù)計(jì)每年的銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，各種成本為500萬(wàn)元。
(3)根據(jù)上述數(shù)據(jù)，假設(shè)項(xiàng)目成本與收入均在年末核算，通過(guò)分析計(jì)算該公司從項(xiàng)目開(kāi)始當(dāng)年到第6年的現(xiàn)金流量情況，包括每年的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入、凈現(xiàn)金流量、累計(jì)凈現(xiàn)金流量、現(xiàn)值和累計(jì)現(xiàn)值，如表23-3所示。 

【問(wèn)題1】
請(qǐng)根據(jù)表23-3現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算該項(xiàng)目自投資當(dāng)年起的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期（要求列算式），并說(shuō)明兩者存在差異的原因。
【問(wèn)題2]
如果該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資收益率為20%，請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目的投資是否可行。

解：
【問(wèn)題 1】
靜態(tài)投資回收期＝（3-1）+(|-300|/500)-0.5=2.1年
動(dòng)態(tài)投資回收期＝（3-1）+(|-296.581|/355.9)-0.5=2.33年
注：其中0.5年是指該項(xiàng)目從2004年7月1日開(kāi)始，投資建設(shè)期為180天，半年。
凈現(xiàn)值（NPV）= 914.57
凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVI） = 914.57 / 535.74 = 1.707

【問(wèn)題2 】
動(dòng)態(tài)投資收益率= 1/ 動(dòng)態(tài)投資回收期 = 1/ 2.33 = 0.43 > 20%
所以該項(xiàng)目可行

例17 閱讀下面敘述，回答問(wèn)題1至問(wèn)題3，將解答填入答題紙的對(duì)應(yīng)欄內(nèi)。
【說(shuō)明】
紅星集團(tuán)目前正在考慮投資建設(shè)客戶(hù)關(guān)系管理（CRM）系統(tǒng)。經(jīng)過(guò)初步分析，CRM項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資約2000萬(wàn)元，其中包括設(shè)備采購(gòu)、軟件開(kāi)發(fā)、流程優(yōu)化、人員培訓(xùn)等內(nèi)容。整個(gè)項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作約一年的時(shí)間。第二年進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段，預(yù)計(jì)當(dāng)年運(yùn)營(yíng)成本為1000萬(wàn)元，CRM系統(tǒng)所帶來(lái)的收益約為1200萬(wàn)元。從第三年開(kāi)始，年運(yùn)營(yíng)成本下降為800萬(wàn)元，第三年收益為1500萬(wàn)元，第四年收益為1800萬(wàn)元，第五年收益為2000萬(wàn)元。
【問(wèn)題1】 假設(shè)系統(tǒng)的使用壽命為五年，企業(yè)確定的貼現(xiàn)率為12%，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，分析紅星集團(tuán)在想CRM項(xiàng)目的生命期內(nèi)的現(xiàn)金流量情況，并將有關(guān)數(shù)據(jù)添入表1 


【問(wèn)題2】根據(jù)表1紅星集團(tuán)現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算CRM項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期，靜態(tài)投資回收期，NPV， NPVI，動(dòng)態(tài)投資收益率?
【問(wèn)題3】該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期和靜態(tài)投資回收期是否一致？如果不一致，為什么？

解：
【問(wèn)題1】 假設(shè)系統(tǒng)的使用壽命為五年，企業(yè)確定的貼現(xiàn)率為12%，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，分析紅星集團(tuán)在想CRM項(xiàng)目的生命期內(nèi)的現(xiàn)金流量情況，并將有關(guān)數(shù)據(jù)添入表1 

【問(wèn)題2】 

NPV=195.4
NPVI=195.4/1780 =0.11
動(dòng)態(tài)投資收益率 = 1 / 動(dòng)態(tài)投資回收期 = 1 / 4.7143 = 0.2121

【問(wèn)題 3】 動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，進(jìn)行了折現(xiàn)計(jì)算，因而數(shù)值將變小，故一個(gè)方案的動(dòng)態(tài)投資回收期通常小于靜態(tài)投資回收期。